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票交所首次创设非贴现的标准票据,企业直接融资打开空间,或成就票据界“花呗ABS”盛况

发布时间:2019-09-09 浏览次数:
 
 

票交所要做持票人的直接融资平台

 
 
 

近日票交所发布创设第四期标准化票据的公告,公告内容和过往三期差异度较小,而且金额也小了不少,但其中却暗含了重要的变化:

 

 

1)过往的标准化票据基础资产的申报是已贴现的银票;第四期申报的条件是“江苏银行股份有限公司(以下简称“江苏银行”)承兑的未贴现票据,到期日分布在2020年8月21日-8月24日之间。

 

2)过往基础资产的申报人都是银行等金融机构,但第四期的基础资产申报是一般企业,即直接的持票企业。

 

上述变化,总结起来就是,票交所实现直接持票企业与资金的对接!将过往票据主要通过银行贴现的融资模式给与改变,将票据融资的贷款属性给与弱化或去掉。

 

 
 

申请成为标准化票据融资的条件

 
 
 

持票人要想自身持有的票据纳入到标准化票据基础资产池子,必须要满足几个条件:

 

1)票面相符,即是江苏银行承兑的银票;

 

2)票据权利应完整合法,不存在被利害关系人申请挂失止付、公示催告或被有权机关查封、冻结等限制票据权利的情形。

 

从上述条件看,对于申报和票据贴现申请的材料还是有所区别的,即满足贴现条件的一般基本上满足申报的条件,两者最大的差异在于贴现时候的贸易背景及发票方面的材料审核,那对于申报,没有提到需要提交相关材料,且未提到承诺票据的贸易背景真实可靠的内容....

 

另外,我们知道监管对于票据的异地贴现都有较多要求,对开户时间等都会限制,如持票人直接将票据申报入池,且省去的不仅是贸易背景的材料,还有开户的问题,企业票据融资的成本将极大缩小。

 

按上述对比,如标准化票据能持续的发行,持票企业申报入池的动力很大,况且目前入池票据的预计利率也是不错的,3.0%-3.4%之间,而且大概率是就低位置。随着非银进入收标准化票据,其利率极有可能低于贴现利率。

 

 
 

该模式的未来演变

 
 
 

当然,标准化票据能否持续高速发行是个问题,且各自持有的票据不同,要素差异大,对于一般企业,其难以等到合适自身的标准化票据,因此标准化票据成为广大中小企业融资主流途径的概率不大,但其需求是大的,只不过是时间难以配票问题。

 

针对上述困境,除非票交所开发出自动标准化票据申报及发行匹配模型,实现高效的资产组包,或投资人可自主选择匹配资产包的模式,否则中小企业直接通过标准化票据融资的概率将不会高。但,票友君还认为,未贴现的标准化票据模式,或可成就互联网平台下的“花呗、借呗、白条”的ABS模式,互联网平台实现未贴现票据包的快速组建,及资金发放,并最终通过标准化票据(票据ABS)在交易所平台实现票据资产变现融资。

来源:票友—票据圈儿那些事